Bakkenblogg – Side 84 – En kunnskapsblogg bestående av fritidsprosjekter og studienotater

Totalkapitalmetoden

Totalkapitalmetoden er den mest brukte metoden for kontantstrømberegning.

Eksempel: 10 000 investeres i en maskin som i 4 år gir en uforandret netto kontantstrøm lik 3 800, før skatt. For hvert år blir maskinen saldoavskrevet 20%, arbeidskapitalbehovet er 2 000. Etter de fire årene er forbi selges maskinen for 5 096. Finn kontantstrømmen etter skatt (som er 25%) for det fjerde året.

Trinn 1. List opp gitte data:

Trinn 2. Finn skattegrunnlaget:

Skattegrunnlaget er det man får av fortjeneste, inkludert salget av maskinen.

Maskinverdien etter alle avskrivingene blir

$maskinverdi=investering-avskrivinger=10000-2000-1600-1280-1024=4096$

Salgsfortjenesten blir

$salgsfortjeneste=salgspris-maskinverdi=5096-4096=1000$

Da er skattegrunnlaget

$skattegrunnlag=netto\,\mathring{a}rlig\;kontantstr{\o}m +salgsfortjeneste-periodens\;avskriving=3800+1000-1024=3776$

Med skatt lik 25% får man da

$skatt=skattegrunnlag\cdot skattesats=3776\cdot 0.25=944$

Trinn 3. Finn kontantstrøm etter skatt:

Kontantstrøm etter skatt og frigitt kapital blir

$kontantstr{\o}m=\mathring{a} rlig\,kontantstr{\o}m+frigitt\,kapital+salgspris-skatt=3800+5096-944=9952$

Det hjelper å se for seg kontantstrøm som fysiske penger som skifter hånd.

Arbeidskapital

$=oml{\o}psmidler-kortsiktig\,gjeld$

Løpende priser

Løpende priser er priser som øker p.g.a. inflasjon.

Pengenes tidsverdi

P.g.a. inflasjon er et bestemt pengebeløp verdt mindre i fremtiden enn det er i dag.

Eksempel 1: En pålitelig kompis vil låne 100 000 i dag og betale tilbake 110 000 om ett år, med inflasjon lik 0.03. Er dette en god eller dårlig deal?

Svaret finner man med

$n\mathring{a}verdi=\frac{fremtidsverdi}{(1+inflasjon)}=\frac{110000}{(1+0.03)}=106796$

som gir

$reell\,avkastning=n\mathring{a}verdi-l\mathring{a}nebel{\o}p=106796-100000=6796$

Dette er ikke noen dårlig avtale, det er bedre enn å ha pengene i banken, for

$realrente=\frac{6796}{100000}\approx0.068$

$nominell\,rente=\frac{110000-100000}{100000}$ $=(1+realrente)\cdot(1+inflasjon)-1=1.068\cdot1.03-1=0.10$

Dette er mye høyere rente enn det bankene opererer med for høyrentekontoer!

Lenker: Realrente og nominell rente.

Tilbakebetalingsmetoden

I tilbakebetalingsmetoden summerer man kontantstrømmer til summen blir 0.

Eksempel: Hva blir tilbakebetalingstiden for et prosjekt hvor kontantstrømmene er -600, 300, 200, og 200? (Her er altså -600 det innbetalte beløpet som skal betales tilbake.) Svaret blir 2.5 år siden 300 blir betalt tilbake første året, 200 andre året, og 100 første halvdel av det tredje året.

Nåverdiprofil

En nåverdiprofil er en graf som viser forskjellige nåverdier avhengig av avkastningskravet.

Kjekt å bruke sammen med internrentemetoden.

Internrentemetoden

I internrentemetoden brukes formelen til nåverdimetoden hvor man i stedet finner avkastningskravet når man setter nåverdi lik 0.

Ved å lage en nåverdiprofil kan man lese av verdien direkte, men det går også an å benytte Excel.

Internrentemetoden er håpløs for å sammenligne gjensidig utelukkende prosjekter da den bare gir et prosenttall i stedet for en absolutt verdi slik nåverdimetoden gjør.

Nåverdimetoden

Nåverdimetoden går ut på å beregne lønnsomhet når avkastningskrav og kontantstrømmer er gitt:

$n\mathring{a}verdi=\frac{kontantstr{\o}m_{0}}{(1+avkastningskrav)^{0}}+\ .\ .+\frac{kontantstr{\o}m_{antall\,perioder}}{(1+avkastningskrav)^{antall\,perioder}}$

Eksempel: Hva blir nåverdien hvis avkastningskravet er lik 0.1 og kontantstrømmene er -1 500, 1 100, og 1 210? Svaret som er 500 viser at avkastningen er mer enn 0.1 (altså 10%) siden nåverdien er mer enn 0.

Avkastningsrente

Avkastningsrente er det samme som avkastningskrav, kalkylerente, kapitalkostnad og diskonteringsrente. En rentesats brukt for å finne avkastning eller kostnad på et eller annet.